3月17日晚，沙河实业股份有限公司（下称“沙河股份”）（000014.SZ）透露，2025年（陈述期内），公司买卖收入、净利均同比下滑。归母净利润赔本1.50亿元，同比大降1014.24%，地产主业堕入深度赔本。在此配景之下，沙河股份拟斥资2.74亿元跨界收购深圳晶华夸耀电子股份有限公司（下称“晶华电子”）70%的股权，追究切入先进制造赛谈，寻求新的盈利增长点。

　　3月19日，针对市集小器的后续地产主业计策迤逦、先进制造业与地产板块的比例设定等中枢问题，《中原时报》记者致电沙河股份。公司董秘复兴称，公司通盘可对外透露的信息均已在年报中公开。对于改日先进制造业板块的相关安排可查阅公司已发布的重组草案，其中聘任的寂寞财务参谋人中金公司已作出相应证据：“后续如有新磋议或变动，公司将第一时候以公告体式发布。”

　　主业赔本、土储不及

　　公开贵府夸耀，沙河股份建立于1987年，1992年完满上市，是深圳市国资委控股、深业集团旗下的老牌房地产企业。1993年，公司干预房地产畛域，主买卖务聚焦于房地产蛊惑与磋议，以及当代办事型产业用房的运营与管束。

　　随同房地产行业深度迤逦，公司传统主业增长动能执续衰减。凭据公开信息，沙河股份自2018年起未再新增地盘储备，主要依靠存量神志蛊惑与运营，公司事迹也呈下滑趋势，2024年完满净利润1645万元。

　　2025年，公司事迹赔本幅度执续扩大。陈述期内，沙河股份完满买卖收入3.10亿元，同比减少13.35%；包摄于上市公司股东的净利润为-1.50亿元，同比大降1014.24%；包摄于上市公司股东的扣除非泛泛性损益的净利润为-1.50亿元，同比大降992.10%。而由于2025年度沙河股份归拢归母净利润赔本1.50亿元，未兴隆《公司限定》现款分成条款，公司拟不派发现款红利、不送红股、不转增股本。

　　事迹巨亏背后，是沙河股份地产主业的多重窘境——主业增长乏力、地盘储备不及，调换钞票减值计提，进一步加重了赔本态势。

　　沙河股份在年报中阐述说，这次事迹变动主要受传统地产业务所处行业环境迤逦影响。“公司重心布局的长沙、新乡等二、三线城市仍靠近需求疲软、库存高企、价钱承压等挑战，对公司去化遵守和盈利水平组成压力。”

　　钞票减值计提，则成为负担公司事迹的另一遑急成分。年报深刻，2025年度公司计提信用减值及钞票减值准备悉数8526.59万元，其中应收账款偏激他应收款信用减值准备为-6.07万元，存货跌价准备为8532.66万元。本次计提减少包摄于上市公司宽泛股股东净利润8492.22万元，相应减少2025年末包摄于上市公司宽泛股股东权利8492.22万元。

　　从神志布局来看，沙河股份的业务蚁集度较高，当今在售及拟建神志主要蚁集在湖南长沙和河南郑州、荥阳两大区域，深圳本部仅执有一丝存量物业，已无新增地盘储备，业务发展短缺后续相沿。其中，手脚中枢布局区域，长沙市集2025年迤逦压力权贵。尽管方位出台多项楼市支执政策，但市集回暖遵守未达预期，导致公司长沙神志去化放缓、回款周期拉长，全年营收2.19亿元，净利润赔本1.12亿元，成为负担合座事迹的主要板块。

　　盈利方向方面，2025年，公司毛利率为-1.17%，同比下落52.88个百分点；净利率为-48.24%，较上年同时下落52.98个百分点。从单季度方向来看，2025年第四季度公司毛利率为-2.81%，同比下落77.21个百分点，环比下落8.84个百分点；净利率为-40.49%，较上年同时飞腾50.44个百分点，较上一季度飞腾162.46个百分点。

　　不外，尽办事迹承压，但公司现款流层面出现积极信号，为转型布局提供了资金相沿。凭据年报，2025年公司房地产销售现款流入3.57亿元，同比大增127.06%；调换未分配现款股利成分，全年现款净增多额由负转正，从2024年的-2.00亿元增至7127.93万元，同比增长135.58%。

　　从地产向先进制造转型

　　面对传统地产主业执续低迷的近况，沙河股份在2026年磋议磋议中明确了“双线并行”的发展策略，将转型手脚破局关节，全力鼓动先进制造业布局。

　　一方面，公司执续深耕地产主业，磋议全年投资33582万元鼓动主业运营，其中本部2.74亿元、长沙公司6057万元、新乡公司150万元，通过精确营销、优化去化、搞定存量钞票等相貌回笼资金；另一方面则全力鼓动对深圳晶华夸耀电子股份有限公司的收购使命，确保要紧钞票重组在2026年顺利落地，“骨子性迈出沙河股份由传统房地产蛊惑向先进制造业转型升级的关节一步”，年报指出。

　　凭据此前公告，本年2月6日晚间，沙河股份透露要紧钞票购买暨关联往还陈述书（草案），公司拟以2.74亿元现款，向深业鹏基（集团）有限公司（下称“深业鹏基”）收购其执有的晶华电子70%的股权。往还完成后，沙河股份将新增智能夸耀限制器及液晶夸耀器件业务，更正刻下单一的房地产业务结构。

　　手脚本次收购的中枢标的，晶华电子的盈利阐扬及行业出路成为市集小器的焦点。

　　据悉，晶华电子是国度级专精特新“小巨东谈主”企业，具备正经的盈利基础底细。2025年前三季度完满营收3.12亿元、净利润3853.66万元、磋议举止现款流4908.67万元，当期净利润已逾额完成2026年岁迹开心（3720.22万元）。而从行业出路来看，晶华电子所处的智能限制器、新式夸耀产业，是国度计策性新兴产业的中枢组成部分，受益于AIoT、5G、工业4.0等时间进步，2026年中国智能限制器市集范畴将破损4.82万亿元，新式夸耀产业范畴超8800亿元，政策扶执与市集增长双重红利调换，为转型后的沙河股份掀开广泛成漫空间。

　　对于这次转型的必要性，沙河股份直言，中国房地产行业正履历深刻转型。市集资源加快向头部房企蚁集，部分中斗室企因融资受限、土储不及、抗风险智商弱，冷静退出市集。身处其中，改日公司可能靠近神志盈利难度加大、投资风险飞腾、地盘储备不及等多重风险。因此，公司全力鼓动对深圳晶华夸耀电子股份有限公司的收并购，确保2026年要紧钞票重组顺利落地，拔擢新增长极。而这次往还两边实控东谈主均为深圳市国资委，也被视作深圳国资体系内资源优化设立、助力传统企业转型的遑急举措。

　　凭据相关公告，当今该项重组已干预关节阶段，公司已于3月初完成深交所并购重组问询函复兴，就自有资金足额隐敝、标的估值公允（市盈率15.01倍、市净率1.41倍，权贵低于行业均值）、事迹可执续性等中枢问题作出防备证据，寂寞财务参谋人中金公司已出具核查见识，合规基础进一步夯实。

　　值得一提的是欧洲杯体育，晶华电子曾于2023年提交创业板IPO肯求，2024年主动撤除，这次被沙河股份收购，成为其弧线完满钞票证券化的旅途，也为两边协同发展奠定基础。