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　　出品：新浪财经上市公司盘问院

　　作家：IPO再融资组/郑权

　　10月16日，德力股份发布定增预案，公司拟向特定对象刊行A股股票数目不稀奇1.18亿股，召募资金总数不稀奇7.2亿元，刊行价钱为6.12元/股，提前锁定了刊行价。

　　这次刊行对象为新疆兵新建高新工夫产业投资运营搭伙企业（有限搭伙）（下称“新疆兵新建”），刊行完成后将成为公司控股鼓吹，骨子限制东说念主变更为第四师可克达拉市丝路金融发展促进中心（下称“第四师”）。

　　天然德力股份暗示刊行完成后控股鼓吹、骨子限制东说念主发生变化，但刊行股份完成后并无谓然发生实控东说念主的变更，因为新疆兵新建定增完成后的握股比例为23.08%，表面上如故二鼓吹。确切让第四师完成实控的是，公司咫尺的实控东说念主施卫东在定增完成后烧毁表决权智商兑现。此外，这次定增能否完成也存在不深信性，比如需要监管部门的审核。

　　因此，在定增是否能到手、即便定增到手后实控东说念主也无谓然从法律上发生变更的情况下，德力股份这次定增提前锁定刊行价钱是否适宜“通过认购本次刊行的股票赢得上市公司骨子限制权的投资者”这一章程，还需要监管部门招供。如若咫尺按照6.12元/股的刊行价，表面上存在很大套利空间。截止10月15日，公司股价为8.32元，比定增刊行价跳动36%。

　　锁价刊行是否合规待考 实践控东说念主改日有无数减握预期

　　预案闪现，德力股份盘算推算向新疆兵新建刊行股份不稀奇 117，585，200 股股份，占本次刊行后总股本的23.08%，刊行价钱为6.12元/股，不低于订价基准日前20个交往时公司股票交往均价的80%。本次刊行的订价基准日为公司第五届董事会第十次会议决策公告日。

　　德力股份之是以大约以第五届董事会第十次会议决策公告日为订价基准日，之是以大约提前锁定刊行价，与公司预案所称的“刊行完成后控股鼓吹和实控东说念主将发生变更”联系。

　　但事实是，德力股份这次按照最高刊行数目刊行收场后，新疆兵新建表面上如故二鼓吹，是很难深信“通过认购本次刊行的股票”赢得骨子限制权的。这次定增完成后，还需要咫尺的实控东说念主烧毁表决权。

　　截止2025年10月15日，施卫东握有公司31.68%的股份，握股数目为12415.935万股；公司总股本为39，195.07万股。

　　这次定增如若按照刊行上限117，585，200股股份盘算推算，刊行收场后新疆兵新建握股比例为 23.08%，表面上仍是第二大鼓吹；施卫东握股依然握有12415.935万股的话仍为第一大鼓吹，握股比例稀释到24.36%。

　　如若单是从握股比例及握股数目看，德力股份定增完成后，新疆兵新建23.08%第二大鼓吹的地位很难告成成为控股鼓吹，很难适宜“刊行完成后控股鼓吹和实控东说念主将发生变更”的界说。

　　确切让第四师完成实控的是，德力股份咫尺的实控东说念主施卫东在定增完成后烧毁表决权智商兑现。预案闪现，以本次定增刊行到手为前提，施卫东拟烧毁其握有上市公司一起股份对应的表决权。

　　预案闪现，施卫东表决权烧毁期限为悔改疆兵新建搭伙认购德力股份本次刊行的股票登记完成之日起36个月，期限届满后若施卫东握有上市公司股份比例低于新疆兵新建搭伙握股比例不及15%（含15%），则表决权烧毁期限延伸至新疆兵新建搭伙握股比例高于施卫东握股比例稀奇15%之日止（不含15%）。在表决权烧毁期限内，施卫东欢跃无条目地、不行肃除的烧毁弃权股份对应的表决权。

　　同期，为安详新疆兵新建搭伙限制权地位，在股票登记完成之日起18个月内，施卫东拟通过麇集竞价交往、巨额交往或者公约转让等样式调度其握股结构，使施卫东过甚一致举止东说念主（如有）共计握股比例低于新疆兵新建搭伙，确保新疆兵新建搭伙赢得第一大鼓吹地位。尔后，施卫东将连接凭证市集情况及联系法律轨则，进一设施整握股结构，协助新疆兵新建搭伙安详其对上市公司的限制地位。

　　这意味着，施卫东在公司定增完成后，将无数减握手中股票，以自恃握有上市公司股份比例低于新疆兵新建握股比例的15%。刊行完成后，新疆兵新建握股比例为23.08%，低于15%即施卫东的握股比例降至8%。而咫尺，施卫东的握股比例为31.68%，即便定增完成后才稀释到24.36%，如若减握至8%，公司股价是否承压？

开端：定增预案

　　德力股份在预案中明确暗示，上述“定增+烧毁表决权+减握”等一系列交往完成后，控股鼓吹变更为新疆兵新建搭伙，骨子限制东说念主变更为第四师。

　　那么，既然是一系列的交往才导致德力股份实控东说念主完成变更，而不是单纯的定增步履，德力股份为何提前锁定刊行价？

开端：证监会官网

　　凭证《上市公司证券刊行注册解决主义》第五十七条章程，大约在事会决策公告日深信为刊行基准日并提前锁定刊行价的，只须三种情况：离别是：（一）上市公司的控股鼓吹、骨子限制东说念主或者其限制的关联东说念主；（二）通过认购本次刊行的股票赢得上市公司骨子限制权的投资者；（三）董事会拟引入的境表里政策投资者。

　　但本次刊行对象新疆兵新建搭伙只是通过定增刊行股票是很难赢得控股权的，因此公司提前锁定刊行价钱是否合规待考。

　　锁价刊行是否适宜通例？

　　近期，市集上出现过通过一系列交往完成实控权变更的，包括“公约转让+表决权委用（或烧毁）+定增”这种组合拳步地。

　　比如博汇股份，2025年2月11日公司发布一系列公告，拟通过公约转让股份、公司向特定对象刊行股份、表决权烧毁与不谋求限制权承诺等一系列交往完成实控权变更。

开端：博汇股份公告

　　但值得温情的是，在公约转让+定增完成后，公司的瞻望的新实控东说念主原鑫曦望搭伙握股比例为33.85%，稀奇了30%，为第一大鼓吹，稀奇旧实控东说念主的握股比例30.83%。而德力股份定增完成后，新疆兵新建的握股比例仅23.08%，如若施卫东不减握的话很难认定为第一大鼓吹。

　　又比如吉峰科技2025年4月18日发布一系列实控东说念主变更及成本运作公告。在定增前，安徽澜石领先通过公约转让和表决权委用，拿到第一大鼓吹的地位，然后再通过定增安详限制权。这么的运作安排，安徽澜石非论是否参与定增齐如故是第一大鼓吹，定增完成后势必掌控实控权，因此袭取锁价刊行的样式正当合规。

　　而德力股份定增完成后，新疆兵新建并无谓然成为控股鼓吹，需要公司实践控东说念主施卫东在定增完成后烧毁表决权智商兑实践控权，因此公司定增预案就提前锁定刊行价是否合规待考。

　　上市14年累计亏3.5亿元 分成仅2次累计仅0.2亿

　　贵府闪现，德力股份是以日用玻璃成品、光伏玻璃为主要业务的坐褥企业，是玻璃器皿制造第一股。

　　2011年，德力股份在A股上市。wind闪现，德力股份上市14年累计亏空3.5亿元。尤其是近三年，公司事迹深陷泥潭。

开端：wind

　　2022-2024年、2025年上半年，德力股份兑现交易收入11.24亿、13.29亿元、18.58亿元、7.71亿元，同比离别变动17.39%、18.25%、39.86%、-6%；归母净利润离别为-1.1亿元、-0.86亿元、-1.73亿元、-0.45亿元，流通亏空。

　　上市14年来，德力股份仅分成2次，累计分成仅0.2亿元，鼓吹讲演较差。这次实控东说念主施卫东思抽身离开，上市公司事迹能否改善值得温情。

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